蔚来2020年Q1营收将达12.87亿元 较去年同期下跌21.1%

蔚来汽车(NIO.US)将发布2020年第一季度财报。根据彭博14位分析师给出的一致预期，蔚来2020年Q1营收将达12.87亿元，较去年同期下跌21.1%;调整后净亏损18.92亿元，较去年同期扩大24.5%。回顾上一季度，蔚来实现收入28.5亿元，同比下降17.1%，其中汽车销售额为26.8亿元，同比下降20.6%。2019年全年，其总收入为78.25亿元，比2018年增长58.0%。

上一季度蔚来汽车销量大幅上升，共交付8224量，实现交付量新高。但销售收入同比下滑，销售利润率也同比下跌严重。费用方面，虽然研发支出稳定，但蔚来的销售费用和管理费用共增加了4亿元，经营亏损大幅上升。

业绩会上，蔚来创始人李斌强调，毛利率提升是蔚来在2020年要达成的目标之一，希望蔚来能在2020年二季度实现毛利率转正，年底毛利率达到两位数。公司给出的一季度业绩指引营收区间位于12.1-12.7亿元，环比减少55.3%-57.6%。

在此背景下，在已知一季度汽车销量的前提下，市场普遍关注蔚来汽车一季度毛利率、经营利润控制以及调整后净亏损的变化。第二季度及全年的业绩指引也是市场关注的重点。

蔚来在一季度共交付3838辆汽车，包括195辆ES8和3643辆ES6，李斌称一季度交付下滑更多是受制上游供应链中断，订单虽然也有一定弱化，但不是主因。

虽然一季度或表现不佳，但蔚来的二季度更值得期待。2020年4月份蔚来共交付3155辆汽车，环比增长105.8%。随后蔚来又在新的补贴政策落地后获“特殊待遇”，即换电车辆无需在30万补贴红线内，购车也可获得相应补贴。蔚来还将获得投资者110亿元的注资，补充了用于建厂开店的资金缺口。

截至北京时间5月27日，彭博跟踪的14位分析师中，3位给予蔚来“买入”评级，9位给予“持有”评级，2位给予“卖出”评级，平均目标价为4.45美元。

蔚来周三收盘大涨9.16%，报4.17美元。

关键词： 蔚来

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