环球音乐50%股份可能卖给腾讯高估值和低效率引发投资者不满-- 迪族网

环球音乐50%股份可能卖给腾讯高估值和低效率引发投资者不满

来源：音乐先声　2019-05-24 09:10:15

去年夏天，法国传媒巨头Vivendi宣布计划出售其子公司环球音乐集团至多50%的股份，并预计在18个月内完成这笔交易。这也定下来了这桩全球瞩目的唱片业务交易的关键时间表：在2020年1月之前，Vivendi将完成环球音乐的部分股权销售。

今年2月，Vivendi曾打算从找六大投资银行顾问其中的一家来寻找合适的买家，加速这一过程; 两个月后，Vivendi说这个过程序将“很快”完成并且“没有匆忙”，普华永道会计师事务所在负责完成出售前的供应商尽职调查。

而最新消息表明，环球音乐的这50%股份很可能会卖给腾讯。

5月23日，根据彭博社的报告，知情人士透露，由于对交易的高估值和进展的低效率，一些私募股权投资者对此感到不满。报道称，在Vivendi宣布其(以及UMG)第一季度业绩超过五周后，公司尚未正式聘请顾问，一些金融投资者已经失去了对UMG交易的兴趣。

同时，彭博社还提到了一个重要信息：维旺迪已经与腾讯控股有限公司就环球音乐集团的少数股权投资进行了谈判。

大概率上，这可能是2017年5月环球音乐与腾讯音乐达成版权合作关系的延续，这一事件也直接奠定了国内的音乐版权格局。当时的协议中，除了将环球音乐的内地独家代理权授权给腾讯音乐，双方还将共同设计、开发和打造具备最先进的录音和母带制作设施的中国版Abbey Road Studios。

按照国内版权合作2-3年的合作周期，腾讯音乐很可能也在和环球音乐跟进续约。而正值环球音乐主动出售股份的时间点，腾讯音乐和腾讯很难说不感兴趣。

事实上，早在2年前双方公布版权合作的消息时，外媒就八卦了腾讯收购部分环球音乐股权的事情。

时任腾讯音乐副总裁的Andy Ng(吴伟林)是这么回复MBW采访的：“总的来说，我们已经决定腾讯没有兴趣直接收购音乐唱片......目前，唱片公司处于互相竞争的状态，如果有一天腾讯收购三大唱片中的其中一个，其他人会认为我们是竞争对手。”

同时，他也补充说：“ 我们不介意投资，比如拥有音乐厂牌的部分股权，比如10%、20%或30%。我们会考虑投资一个非常重要的音乐厂牌，不仅是可为音乐服务创造不同的战略合作伙伴关系，还可以利用艺人在影视或游戏业务中的IP价值。”

世殊时异，在腾讯音娱赴美上市3个月后，吴伟林因个人原因不再担任集团副总裁及版权管理部负责人的职务，改任为腾讯音乐娱乐集团高级顾问，从一线业务中退出，不再抛头露面。

对于腾讯来说，自身有能力和也有动力去拿下环球音乐的这50%股份。目前，腾讯在香港证券交易所拥有3900亿美元的市值，作为腾讯音乐娱乐的大股东，要继续巩固TME在国内在线音乐市场的市场地位，直接拥有版权是再好不过的投资方式了。

到目前为止，环球音乐的最高估值来自摩根大通，今年2月给出的价值高达500亿美元。摩根大通分析师Daniel Kerven将环球音乐描述为“一种独一无二的资产，对科技巨头来说，它是具有战略意义且无法复制的全球性内容”。

为什么?一直以来，音乐平台都被认为是唱片公司的二道贩子，即从版权方获得音乐版权授权，再通过互联网渠道分发给广大用户，从中赚取广告费、转授权费、增值服务费和订阅费等。基于音乐的反复消费特性和优质作品的非标性，唱片公司一直哪怕什么都不做，也可以赚得盆满钵满，营收压力主要集中在音乐平台身上。

迄今为止，环球音乐集团的潜在买家包括腾讯、阿里巴巴、苹果、亚马逊、美国电信运营商Verizon、KKR投资集团和传媒集团Liberty Media。

另外，就目前的市场格局来看，虽然腾讯音乐娱乐拿下了最大量的用户规模，其优势部分建立在QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐的8亿用户上，更大一部分是来自于对主流音乐版权曲库的大规模独家代理权。要想进一步优势，版权是绕不过去的。

从腾讯音乐的布局思路看，近年除了不断加大对原创内容(音乐综艺、音乐人、自制音视频内容等方面)的投入，也收购了不少版权管理公司、内容制作公司，内容战略已然是重中之重。而如果真能收购环球音乐的部分股权，对于腾讯音乐娱乐的股价和国内市场地位，都将是战略性的一步棋。

不过，目前的宏观背景，对腾讯与环球音乐的交易并不友好，具体进展如何，音乐先声将会继续保持关注。（范志辉）

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