开心汽车用中民七星造的壳上市 成第二家上市二手车企业

二手车企业们已经在赴美上市的路上排好了队。

开心汽车今天(5月14日)通过SPAC(Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收购公司)模式正式登陆纳斯达克。截至5月13日收盘，开心汽车(交易代码“KXIN”)收报3.19美元，市值约在3.29亿美元左右。开心汽车成为继优信之后的第二家成功上市的二手车企业。

与此同时，开心汽车集团董事长陈一舟也再次敲响上市钟声。这一次，靠二手车，陈一舟能完成自己又一次的创业梦想吗?

“造壳”上市

开心汽车的前身是人人公司旗下全资子公司人人汽车。2015年，开心汽车集团用汽车金融业务打进二手车行业，2018年初才正式进入二手车领域，主打“高端二手车交易服务”。

成立了四年的开心汽车集团目前有自营高端二手车门店业务、平台赋能中小经销商业务和二手车增值与售后业务组成的三驾马车业务模式。官方数据显示，目前开心汽车自营业务覆盖全国14个城市，近20家门店，合作约近千家中小二手车经销商。

与正常的上市方式不同，开心汽车选择的是SPAC路径。

可以说，SPAC模式是借壳上市中比较新的融资方式，集中了直接上市、合并、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体，能够在短期内快速实现曲线IPO、在美国纳斯达克主板上市的金融工具。

SPAC模式可以自己造壳——在美国设立一个特殊目的的公司，然后可以投资并购有上市意愿的企业。该企业则通过和已经上市的SPAC并购、资本重组，迅速实现IPO目的的融资方式。

开心汽车集团用的是中民七星给它造的“壳”。

中民七星是由中民金融发起成立的收购公司，已于2017年10月正式登陆纳斯达克，总市值约为2.6亿美元。去年十一月，中民七星收购公司(CM Seven Star Acquisition Corporation)“买下”开心汽车集团。彼时，双方董事会一致通过了一项换股协议，中民七星收购开心汽车集团100%已发行流通股份，人人公司则将把其持有的开心汽车股权100%出售给中民七星，换取约2830万股中民七星的股份。交易估值约为4.54亿美元。

至于为什么选择这样的方式上市，陈一舟在今天上午答新浪财经记者问的时候说：“我们从去年开始准备(直接)上市，递交了第一轮文件，但由于当时市场比较动荡，投行建议推迟一年，但我们认为中国二手车市场发展机遇很大，希望可以早些上市，就走了(SPAC)这条路，现在回想起来花的时间和精力不见得要少些。”

在后续经营二手车业务的过程中，陈一舟曾经称自己扮演的是战略制定者和财务管控的角色，开心汽车的主要运营则是由人人网COO刘健负责。

要“赚钱”

不管怎么样，陈一舟又一次站在了美国交易所的舞台上。上次赴美，陈一舟还是带着8年前的人人网。而这一次陈一舟表示，“这次我们要做赚钱的生意”。

在自我认知上，开心汽车认为自己和市场主流的二手车电商平台有一点不同——陈一舟认为开心汽车不是靠烧钱才能活的公司。

就在前不久，瓜子二手车取得了软银15亿美金的投资，看起来，瓜子的后台更加硬了。不过陈一舟说：“线上二手车业务很烧钱，融资能力强的公司确实能占到不少优势。现在市场上其他几家二手车公司做的是线上、中低端为主，我们做线下比较寂寞，因为风险投资不支持。风投看得比较远，但因为我们做了太多亏钱的互联网业务，所以我说以后都要尽量做赚钱的业务。”

陈一舟对定位不太一样的开心汽车赋予厚望。但尽管主打高端二手车业务，开心汽车也面临着一些局限性——在国内，瓜子、优信和人人车已经瓜分了二手车电商领域的天下，占据着市场大部分份额。而眼下开心汽车还没有占取一定的市场份额，就像陈一舟自己所说：“现在我们在高端车领域取得了一个点的市场份额，希望能做到3%~5%的市场份额。”

更重要的是，优信们早已在线下跃跃欲试。

去年9月16日，瓜子二手车第一家严选直卖店在正式开始营业，公开数据显示，瓜子严选直卖店已经在全国开设了超过100家。截至2018年3月31日，优信二手车线下布局门店超670家，并紧紧盯上了盯紧了三四线城市——上市当晚，戴琨(优信CEO)还表示未来将会把中心仓扩大到20个，把前置仓扩大到1500个。

再加上，从整体环境来看，整个二手车领域的故事都还没有讲到全面盈利的那一章。

主打高端二手车交易服务的开心汽车或许并不急于和时间、市场赛跑，但是上市后的开心汽车也不能不将线下扩张和市场份额的增长放在心上。所以，在这场还没有定局的二手车市场上，想要“赚钱”的开心汽车还要再加把速度。

不管是人人网还是如今的开心汽车，都是陈一舟一手带起来的创业项目。陈一舟喜欢创业，他说：“相比投资自己还是更喜欢创业，投资只是学习不同领域知识、寻找创业‘富矿’的办法和手段。”但显然，投资恐怕还是目前最有希望帮陈一舟实现“赚钱”这一小目标的方法。

人人公司一直在多次参与美国各种创业公司的融资。比如全美估值最高的借贷公司SoFi(如今SoFi的估值在80~100亿美元之间)，另外还有社交投资平台Motif Investing、房贷业务的平台LendingHome、房地产众筹平台Fundrise。

国内，人人公司在2014年年底拿3500万美元入股雪球(雪球的估值一度近5亿美元)，还有二手车电商平台车易拍、罗计物流等等。2016年，陈一舟还用1000万美元购买香港货运用车平台GOGOVAN 10%的股份，GOGOVAN和58速运合并后估值超3亿美元 。

但是，显然已将人人网拱手相让的陈一舟，还是希望开心汽车可以承载自己未竞的创业夙愿。那么，既然选择再次接受美国资本市场的洗礼，陈一舟要面对的新一轮挑战就已然来了。（作者：Cuba Libre）

关键词： 开心汽车 中民七星 上市

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